本文是《极简投研》的第367篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 2023年4月22日写过同名文章《安全边际很重要》，如今故地重游，想重写本篇文章。 对于安全边际这个重要概念，在24年6月27日写过《探讨安全边际》，那篇文章主要探讨安全边际这个重要概念，而本文则隶属于我的投资体系，在我的投资体系中，有一条是：安全边际很重要。如上是这两篇文章的区别。 一、最大的教训和最大的经验 在别人恐惧的时候贪婪；买在无人问津时；万物皆周期；当市场濒临崩溃的时候，不必绝望，如此鼓励自己，敢于逆流而上；买得便宜，无论如何都是对的…… 如上言论，众所周知，却是过去几年最大的教训。 下次我的建仓，一定会是在一个懒洋洋的午后，爱的反义词是冷漠，此时市场惨淡，已经连续多年熊市，股市几乎无人在意，人们在关注其他新奇有趣的东西，把股市完全抛之脑后，在无人搭理无人在意时，我就一点一点、不慌不忙的完成了建仓……五年后再来看，彼时的举动一定是我做过的最漂亮的事之一。 当然，也可能是在一个崩溃的市场，千股跌停，人们充满绝望，到处都是怨气，不再相信，此时此刻，我就一点一点、不慌不忙的完成了建仓……事后来看，也是虽千万人吾亦往矣的帅气。 我一定不会在狂热的市场建仓，甚至不会在一个普通的市场建仓，只会在一个绝望的、或者被遗忘的市场建仓。 就像一头捕猎的老虎，用4个小时的时间耐心的接近猎物，只为最后2秒钟的飞身一跃，这个行为放在老虎身上，是本能，但放在猎物身上，则是恐怖异常，想一想，一个猎物的身后，有一头凶猛的野兽在背后一直在冷冷的关注自己，长时间的关注自己，只为猎杀自己，在未来不确定的某时某刻，会腾空而起，将尖牙扎入我的喉咙…… 颤抖吧，股票们！ 如上做法，是过往数年投资历程给我带来的最大的经验。 二、安全边际为何很重要 教训归教训，经验归经验，背后的道理是什么？ 1、质优是建仓的必要非充分条件 股票很优质，并不足以建仓，换句话说，股票优质仅仅是建仓的必要条件，而非充分条件。 好比在生活中，我当然也知道那辆车很好、那栋房子很好、那所学校很好、那个人很好看、那个奢侈品很好，但它就一定属于我吗？不考虑代价，想要就能得到，那生活也未免太容易了；不考虑价格，优质就足以建仓，那股票投资也未免太容易了。 实际上，好的事物的确是有代价的。 一辆豪车、一幢豪宅可能就能拖垮一个普通家庭；潘金莲是西门庆的玩物，但对于武大郎，则有殒命之危。匹夫无罪，怀璧其罪，欲戴其冠，必承其重，一个人得掂量自己有几斤几两。 在大A，历史也屡次三番的告诫韭菜们一个道理：便宜才是硬道理。如果在港股，当股价从30元跌到1元的时候，此时投资者会幡然悔悟，便宜不仅是道理，而且是投资者的命，同时后知后觉：为什么塞思卡拉曼的书名是《安全边际》，虽然整本书好像都和安全边际没有什么关系。 为了等待一个好价格，也不需要特别的知识和技巧，唯一需要的就是耐心。 曾经认为自己是一个有耐心的人，但是发现，股市所要求的耐心，是耐心、耐心再耐心后的那个耐心，同时，在市场濒临崩溃、投资者情绪濒临崩溃的时候，毅然建仓。 2、主观能动性止于建仓 证券投资有一个极为显著的特点，这个特点在其他几乎任何行业、任何领域，都不存在，这个特点是：你的全部主观能动性，在建仓的一瞬间，戛然而止。 在建仓之前，你可以选择投资标的，选择仓位，选择建仓时机，选择建仓价格，然而，一旦完成建仓，就什么都做不了了。不要提做T这种奇技淫巧。 例如，巴菲特08年建仓比亚迪港股，此后一动不动，整整12年，直到2020年才迎来新能源汽车的爆发。 正因为证券投资的如上特点，才显得建仓这个举动是多么重要，《孙子兵法》有云：胜而求战，而非战而求胜。 而建仓，除了对建仓标的的选择外，当然也包括建仓价格。拥有一个好的建仓价格，可以让自己立于不败之地，进可攻，退可守，进退有据，家有余粮，心中不慌；否则，则进退失据，将自己置身于一个很被动的位置，天天都在回本的路上。 3、安全边际是感性的一把锁 一个人看到豪车容易上头，看到豪宅容易上头，看到美女容易上头，看到众人追捧的股票，也容易上头，上头了，就容易做蠢事情，此时，理性是无法说服感性的。 与此同时，对企业的定性分析是一件充满主观、充满臆想的事情，就像喜欢一个人，很容易将所有美好的品质都给她，认为所有不好的品质都与她无关，就像厌恶一个人，就会认为这个人一无是处。对企业的定性分析也是如此，充满感性。 因而，不确定的企业价值夹杂在市场的吹捧之中，使得股价有时候能够涨到匪夷所思的位置。 正因为如此，需要定量分析、需要安全边际，给自己的感性安装一把锁，让自己变得理性一些，不必像脱缰的野马，明明在事后来看，的的确确在做错事，但是那时却如此言辞凿凿、信誓旦旦。 赞赏，是最真诚的认可！