新年一开门，政策就放大招。
央妈一出手就砸了3500亿净新增抵押补充贷款（PSL），创下史上第三高的PSL单月新增额度。一时间，PSL重启的声浪席卷全网。
有不少人称：这意味着，货币化棚改迎来2.0时代，2024年的房地产行业揭开了新的一页。
PART.01
不怪围观群众浮想联篇，因为PSL从诞生开始就和房地产有着如胶似漆的关系。作为货币政策工具，PSL兼具基础货币投放和定向贷款支持两大功效,既是宽信用、也是宽货币。
2014年至2020年，在经济增速放缓和房地产库存积压的大背景下，国家累积投放了3.7万亿PSL，用于棚改建设。数据显示：这几年间，PSL+专项债共4.6万亿都砸到了棚改工程中，带动了中国楼市量价齐飞，迎来史上最猛的上涨时期。
2022年，国家在3个月内投放了6300亿PSL。这一次，是为了应对全球经济下行和国内经济增速失速、房地产行业进入历史低谷的压力，给基建投资提供资金支持，稳预期、稳增长！
从历史看，PSL的每一轮投放都是持续的——短则三个月，长则6年。因此，这一次重启PSL，开门就砸了3500亿，这应该只是一个开端。有分析机构预测，这一轮投放的额度应该在0.5万亿到1.5万亿之间。
从行业看，每次PSL的投放都与扭转房地产行业预期，稳定楼市有关。
这一次，开门就放水。考虑到PSL的货币乘数效应，它可以撬动3倍以上的资金。可以说，房地产行业又等来了一场“富贵”，关键是它能不能接得住。
PART.02
和2014年PSL用于棚改不同，此轮PSL投向三大工程——保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设、城中村改造。
长期来看，三大工程建设对楼市都是利好。保障性住房建设推动地产行业向新模式迈进，基础设施建设加持土地价值、城中村改造让城市中心区域实现功能和价值升级迭代。短期而言，城中村改造在推动楼市方面有更为直接的作用。
有圈内人士认为：基础设施建设这块，国家已经发了万亿特别国债来支持，所以这轮PSL的主要流向应该还是保障性住房和城中村建设。而城中村建设，优先考虑的是300万人口以上的大城市。有数据显示：全国人口300万以上的城市，大概有40多个，这些城市的楼市将可能成为这轮放水的主要受益者。当下而言，城中村改造大体上有三种模式——升级改造、净用地出让和房票制度，对比2014年那种直接发钱的方式，它对楼市需求的拉动、对房价的刺激作用也会减弱许多。
PART.03
开年就放出重启PSL这样的重磅政策。我们因此不用再猜测国家再扶一把房地产市场的决心。
从过去经验上看，PSL的投放往往会伴随着一系列配套措施出场。譬如，下调存款准备金率、下调房贷利率、降低存款利率。由此可见：2024年降准、降息仍会继续，楼市也会迎来最宽松币政策，这对买房人而言无疑是一大利好。
历史数据也表明：PSL的投放也可能会带来一个副作用——房价上涨。众所周知，第一轮货币化棚改，直接让中国很多城市的房价翻了一倍。如今，PSL重启会不会是货币化棚改2.0时代的揭幕？暂时来看，仅仅靠3500亿的PSL很难撬动一个时代。
如此，后续增量就尤为重要，如果接下来还有大额PSL继续跟进，还有更宽松的政策出台，则可以断言2024年是新行情启幕之年。
