聊聊最近重磅会议对市场的影响

每年3月召开的重磅会议，都是市场相当关注的事情，也是为什么市场都会在所谓春季躁动后，3-4月特别容易变盘的主要因素之一。

今年的重磅会议本周召开，其中周二发布的《政府工作报告》，更是市场掌握今年的经济动向、货币政策与财政政策等资源分配非常重要的一份报告，鱼头今天也来解读这个重磅会议对我们带来的影响。

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符合预期的目标任务

其中我们先来提大家最关注的量化任务目标部分，今年这部份的目标基本都跟大家预测的差不多，包括今年经济成长率目标设定在5%左右、赤字率维持3%、失业率5.5%与CPI3%等数据，都跟去年比较像。

不过值得一提的是，去年的5%左右GDP增长率是在前年的低基数上进行的设置，2023的GDP成长实际数值5.2%也就刚刚好达成（去年初许多机构还预期经济成长率能到6%、7%），可以感受到现在经济状况实在不特别乐观。

在这样的环境下，今年在去年比较合理的基数下还设定了一个增长5%左右的目标，可能会是比较难达到的事情，可以想见今年需要更多的货币政策跟财政政策的支持。

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值得关注的地方

此外，报告内容当中鱼头认为值得关注的地方有三个：

特别国债的连续发行

这次会议中报告提到"从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设"，是比较特别的部分。

首先，如果不考虑续做，历史上只发过三次特别国债，包含1998年、2007年与2020年，都是为了应对重大危机下特别的措施，有兴趣的伙伴可以参考鱼头之前的文章《那些年，我们发过的"特别国债"》。

这次直接下目标说要连续好几年发行，并用于重大战略以及重点领域，也显示了想通过中央加杠杆来"加码未来"的决心，至于加码什么，那就必须要提一下最近的热点名词—新质生产力。

热点名词－新质生产力

新质生产力这名词其实从去年提出之后，就造成市场热烈讨论。在这次的重磅会议中，更是直接被放到了2024年重要工作的第一项，这词如果用白话来说，就是把过去的"科技创新"的科技进行全链条式的具体梳理，其中包含：

劳动者：提高劳动者的素质。这也是2024年第二项重点工作中提到的科教兴国，不管是基础教育或是在职教育都是如此，就像鱼头最近报了一个AI训练营，感觉之后这类型的教育培训可能会越来越多。

劳动资料：更高技术的生产工具。工业机器人、AI生产技术等可以强化生产端的效率。

劳动对象：更广泛的劳动对象。这部份的领域有点多，如果结合其他内容看，像是绿色生产力中的新能源领域、科技自立自强中的半导体领域、人工智能+中各项AI的应用领域都归此类。

资料来源：央视

降准降息还会继续

最后，就是可以预期的今年还会继续降准降息。主要今年的目标包括像是GDP成长率5%或是CPI的3%，其实都是比较难的目标，光是靠现在的自身经济能量是不够的，少不了货币工具的支持。

央行行长在后续记者会中也很明白的表示，目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间，未来降准降息的空间还是可以想象。

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对市场的影响

最后，我们来聊聊这次重磅会议对于市场的影响，大致可以简单归类为两个影响：

对于股市

利好有限。就跟鱼头一开始提到，看起来这次重磅会议提出的内容没有太多超出预期的地方，甚至还小幅少于预期，不管是赤字的部份或是对于内需的支持上都比较弱。市场的反应比较直接的，特别是外资部分，报告发布后周三周四都是卖出的，港股这周表现也明显不如美股等其他境外市场。

可以留意的是，虽然大盘利好有限，不过对于里面重点提到的"新质生产力"有关的领域，那未来支持的力道还会在加大，可以关注相关结构性的行情。

对于债市

利好债市。不管是对经济的整体预期偏缓，或是对货币政策加码的期待，债券市场都已经开始反应，10年债收益率本周创下了历史新低（债券价格新高），后续应该还有机会延续本轮趋势。

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