好想出去玩啊啊啊！

各位伙伴别误会，虽然最近财经博主转型被炒得沸沸扬扬，但鱼头暂时还没有想要转型成情感或是美食博主的意思（未来也是难说）。

不过在经历了前段时间的无限隔离生活后，鱼头现在对出去玩这事情充满了期待，看着最近被贬上热搜的日元，鱼头听到了自己内心的呐喊，好想出去玩啊啊啊！！

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日元为何贬值？

先来聊聊日元近来被贬上热搜的背景。今年以来，随着美联储紧缩的态度越来越强势，加上俄w战事的背景，全球主要货币中能涨的寥寥无几，基本对美元都是下跌，但跌得像日元那么惨的还真不多，日元兑美元年初至今已经跌了11%，放眼全球，能与之相比的也只剩俄罗斯卢布了。

从我们更熟悉的角度来看，由于RMB今年也算相对强势的币种，日元对RMB也贬值了将近10%。

10％是什么概念，如果一台松下的吹风机是16290日元，不考虑其他因素，之前换算RMB是900元，日元贬值了之后，现在买只要806RMB，当然，考虑物流跟价格稳固性，现在还比较难有日本商品变便宜的感觉。

那为什么最近日元跌得这么惨呢？鱼头认为大概可以从两个角度来做解读：

首先，就是利差的扩大。美联储从去年末以来，态度一直维持鹰派，引导市场预期，市场的预期反应到美债收益率上，也使得美债收益率不断攀升，全球几个主要的央行都顺着风向，开始进行紧缩或不再继续宽松。

唯独日本央行，愣是不肯跟风，持续不断地释出宽松态度，印钞机也还是继续印印印，这也导致了美国跟日本的利差不断攀升。资金从日本流出，日元也跟着贬值，原理鱼头在《倒挂了，宽松还可期吗？》中解释过，有兴趣的小伙伴可以看一下。

其次，魚头过去也提过，俄w战事中，其实两方的经济体量都不到引发世界动荡的层级，真正在这场战事中，可能引发世界动荡的，是这两个国家的主要出口都是原物料，包含能源，农产品等，这些原物料的短缺、断链，才会对全球造成动荡。

的确我们也看到了，在俄ｗ开战之后，包含石油，天然气，小麦，玉米等价格都上了一个台阶，而这也对天然资源缺乏、需要不断进口的国家造成了重大影响。日本就属于这些国家之一，其对进口能源依赖度极高。因此，我们也可以看到今年以来，日本的贸易逆差持续扩大（出口减去进口），也对日元造成压力。

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日元还会不会继续贬值？

搞懂了日元贬值的原因，更关键的问题当然是，日元还会不会在继续贬值呢？鱼头的答案是，会！！

除了刚刚提到货币政策差异以及全球原材料大涨这两部分目前看不到缓解之外，我们从另外一个角度，也就是日元的实质掌舵人－日本央行行长黑田东彦的角度来看这件事情。

黑田东彦1967年东京大学毕业后进入大藏省（现在的财务省），主要负责国税和国际金融业务，1999年出任财务官，2005年出任亚洲开发银行行长，2013年，在安倍晋三的提名下，成为了日本央行行长，也成为安倍施政核心理念—安倍三箭中，”宽松货币”这一箭中最重要的执行者。

黑田在央行行长任内，不仅大量地加码宽松，更是破天荒地购买了日本的ETF，也成为了当今世代中在货币政策运用上最大胆的央行。

当然，黑田对于宽松货币政策的执着，不是从当上央行行长才开始的。作为一个经历过日本从80年代的极度繁荣到90年泡沫破裂，甚至进入失落的30年，直至现在都没有走出通缩阴霾的官员，黑田在担任财务官时，就开始干预汇率，让日元贬值去刺激通胀与经济，也持续建议央行可以采行更积极的货币政策，可见“宽松货币”与“日元贬值”等观念在黑田心中扎根已久。

因此鱼头认为只要黑田在位一天，日元还是会持续弱势。我们也可以看到在这段日元狂贬的走势中，黑田仅有少数对市场的提示，并未有明显的言论或是阻贬的动作。

当然，放任日元无限制贬值也是不现实的态度，但到底哪里是日本政府或是央行的"底限"，我们不得而知。当前市场多数预期在美元兑日元130-135这个区间内，从这个区间看，日元还有贬值的空间。

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后续影响？

最后，鱼头也来聊聊，日元贬值可能产生的影响。

首先，第一个影响，就是会让全球市场的动荡加大。随着日本货币政策明显与全球不同调，日元持续贬值，已经沉息了一段时间的日元套利交易将回到市场中。

日元套利交易，专业一点称为carry trade，简单来说，就是在日本进行借贷，去其他利息相对高的国家进行投资，由于日本借贷利率极低，因此可以从中获取利差。此外，由于去其他国家进行投资，得换成当地货币或美元，因此当日元贬值时，也会增加套利交易的利益（换回来的日元变多了）,从而促成更多这样的交易。

大家可以把这些资金视为"热钱"，一旦市场动荡，这些交易资金也会为了规避风险，换回日元进行还款。因此在市场动荡期间，日元多数能够走升，这也是日元被称为"避险货币"的主要原因，而撤出的情况也将加剧市场的动荡幅度，因此市场一般认为这些热钱一旦多了，将加大整体市场的波动度。

第二个影响，是在货币竞争方面。鱼头延续前面松下吹风机的例子，一旦日元贬值，也将让日本商品更加便宜，更有价格竞争力。那么，如果有更多人去买日本商品了，那也将挤压到其他国家货物原本的销量，特别是亚洲多数都是以制造业出口的国家，当其中一方开启这种以邻为壑的货币大贬值模式后，容易造成货币竞贬的情况，简单来说，你贬一分，你的商品竞争力变强了，我也跟着贬一分，我的商品竞争力也变强了，不输给你。

最后一个影响，当然就是现在如果去日本玩，本来一块钱能换到的日元变多了，那所有东西都会变便宜啊，当然我们现在也出不去，就让鱼头先做做梦吧！！

点赞的你，股票都涨停~