2024年8月29日中国银行发布了2024年上半年财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览分析

分析：如上图所示，资产总额同比增长9.08%，环比增长0.74%；负债总额同比增长9.52%，环比增长0.82%；存款总额同比增长了5.26%，环比下降1.97%；贷款总额同比增长9.75%，环比增长1.24%。

由上可以看出，总负债同比增速高于总资产同比增速，说明负债可以支持总资产扩张；存款总额同比增速低于总负债同比增速，说明加大了其他负债配置力度；存款总额同比增速低于贷款总额同比增速，说明存款增长不佳，揽储压力增大，；贷款同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

另外，根据金管局披露的各分类银行资产二季度情况来看，中国银行总资产同比增速与大型银行平均水平持平，表现不错。

1.2 资产结构分析

分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长12.11%；其中贷款同比增长12.49%,占比64.84%，同比提升0.21%；投资同比增长10.94%，占比20.68%，同比下降0.22%；存放央行及同业资产同比增长12.15%，占比14.48%，同比持平。

由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的。与此同时，压降了投资规模和增速。

接下来进一步分析贷款明细，参考如下：

分析：如上图所示，贷款总额同比增长9.77%；其中对公贷款同比增长12.90%，占比提升1.89%；零售贷款同比增长3.66%，占比下降1.89%。

由上可以看出，贷款总额同比增长主要由对公贷款增长拉动的，压降了零售贷款规模和增速。零售贷款虽然主要受市场整体环境影响同比增速低于贷款总额同比增速，但依然实现了同比增长。

1.3 负债结构分析

分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长12.23%；其中存款同比增长9.91%，占比79.38%，同比下降3.48%；应付债券同比增长33.42%，占比6.60%，同比提升1.05%；同业负债及其他同比增长17.44%，占比14.02%，同比提升0.62%。

由上可以看出，负债同比增长主要是由同业负债和应付债券增长拉动的；其次，存款增长不佳，为支持资产扩张，通过加大同业负债和应付债券配置力度保持负债扩张。

接下来进一步分析存款明细，参考如下：

分析：如上图所示，存款同比增长主要是由零售客户增长拉动的。虽然公司客户存款同比增速低于存款总额同比增速，但依然保持了同比增长。

2、经营分析

分析：1-6月同比分析：营业收入3170.76亿元，同比下降0.67%，其中净利息收入2267.60亿元，同比下降3.09%，非净利息收入903.16亿元，同比增长5.99%。业务及管理费同比下降1.55%；资产减值损失同比持平；税前利润1492.03亿元，同比下降3.69%；最终实现归母净利润1186.01亿元，同比下降了1.24%。

Q2分析：营业收入同比增长1.87%，环比下降了2.84%；净利息收入同比下降了2.24%，环比提升了1.19%；非息净收入同比增长了14.90%，环比下降了12.66%；业务及管理费同比下降了3.08%，环比下降了1.72%；资产减值损失同比下降了6.83%，环比下降了26.50%；税前利润同比增长了2.21%，环比增长了7.52%；归母净利润同比增长了0.29%,环比增长了11.83%。

由上可以看出，营业收入同比下降主要受净利息收入同比下降影响，而非净利息收入同比实现了增长。其次，利润同比下降主要是受营收同比下降以及未减少资产减值损失计提力度等共同影响。

另外，根据金管局披露的二季度净利润指标数据来看，中国银行同比下降幅度大于大型银行平均水平，表现不佳。

1.1 净利息收入分析

1.1.1同比分析

分析：如上图所示，资产收益率同比下降17个基点，主要是受贷款收益率下降35个基点和投资收益率下降14个基点等影响；负债成本率同比提升，主要受存款同比提升2个基点以及同业负债同比提升29个基点等影响；最终导致净息差同比下降23个基点。

由上可以看出，净息差同比下降，主要受资产收益率同比下降和负债成本率同比提升共同影响。其次，中国银行因净息差同比下降过大，未能通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。再有，负债成本同比提升主要受存款成本和同业负债成本同比提升影响。

另外，根据金管局披露的二季度净息差指标数据来看，中国银行净息差低于大型银行平均水平，但也低于安全警戒线，未来净息差还将持续承压。

1.1.2 净息差环比

分析：如上图所示，根据中报披露的净息差，再结合一季度的净息差，经过简单平均计算出二季度净息差为1.44，环比持平，说明净息差二季度环比既没有改善也没有恶化。

因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。

首先分析贷款利率，详细见下图：

分析：如上图所示，贷款收益率同比下降50个基点，其中企业贷款收益率同比下降36个基点；个人贷款收益率同比下降68个基点；票据贴现同比下降29个基点。

由上可以看出，贷款收益率同比下降主要受企业和个人贷款以及票据贴现收益率下降共同影响，特别是个人贷款收益率下降更明显。情况和建设银行和农业银行类似。

其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：

分析：如上图所示，先看企业存款成本率，无论活期还是定期存款成本率都下降了；再看个人存款成本率，无论是活期还是定期成本率也都是下降了。

由上可以看出，存款成本率同比下降，受益于公司和个人存款成本率下降影响，原因主要是受取消手工补息和停止智能通知存款产品等因素导致的。

1.2 非净利息收入

分析：如上图所示，手续费及佣金收入同比下降是行业共性问题。其他非净利息收入同比增长主要是由投资收益等增长拉动。

3、不良贷款分析

3.1 新生成不良

分析：如上图所示，不良率同比和较年初都有下降；拨备覆盖率和拨贷比同比和较年初都有提升。另外，因中报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率0.44%，低于去年同期，但高于年初。

由上可以看出，不良率和不良生成率同比都下降了，这说明资产质量有改善。其次，中国银行拨备覆盖率和拨贷比同比都提升了，且都满足监管要求。因此，整体来看资产质量是可控的。

3.2 五级分类贷款分布分析

分析：由上图看出，关注类无论是同比提升了，较年初略有下降，这说明未来资产质量风险有所上升，但在逐步改善中，未来需要持续跟踪和观察。

3.3 贷款迁移率分析

分析：如上图所示，正常类贷款迁徙率同比和较年初都上升了。这说明未来贷款质量风险有上升趋势，未来需要持续跟踪和观察。

3.5 三阶段资产风险分析

分析：如上图所示，不良贷款严格度大于100%，这说明不良认定非常严格。其次，从三阶段贷款拨备覆盖率来看，较年初略有提升。

由上可以看出，三阶段贷款拨备率同比略有下降，主要是三阶段减值准备余额增量小于三阶段贷款余额增量导致。尽管如此，拨备率70%左右，表现还算合格。

4、资本充足率分析

分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.74个百分点，因资本新规规则不同，不能直接用于同比比较。其次，相比一季度，环比提升0.01%。

综上所述，通过以上分析，中国银行2024年中报整体表现一般。首先，营收和利润同比都下降了，且利润同比增速下降幅度大于大型银行平均水平，表现不佳。其次，相比建设银行和农业银行，负债成本同比下降，而中国银行同比却上升了，表现更差一些。最后，净息差下降幅度较大，尤其是资产收益率下降非常明显，尽管加大了资产扩张力度，但未能通过以量补价方式实现净利息收入同比增长。

与此同时，我们也看到积极地方，一是资产维持了中高速扩张，且核充率没有下降，实现了内生性增长，表现不错。二是从不良率和新生成不良率、关注类占比等指标来看，资产质量同比略有改善。

针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是投资收益增长不错；二是资产延续了扩张势头；三是核充率同比和环比都提升了，表现不错。

但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降；二是营收和利润增长不佳；三是存款增长不佳。

以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！