文/邓浩志

11月28日，发布公告：恳请债权人同意美元债展期方案。次日，继续传出消息，称万达商管目前正与投资方商讨，但知情人士称，投资方多不接受这个方案，因为延后的时间太久，按目前环境来看，未知因素太多、变化性太大。

另一家持有万达美元债的私募机构认为，延至2026年是不能接受的方案。由于万达商管与投资人有对赌协议：必须在2023年内上市，如果上市不成，则王健林将回购此前投资人的股权，金额约为300亿。按目前情况看，留给万达商管上市的最后期限不到一个月，今年内上市几乎没有可能。如果债务展期不通过，延期上市计划不通过，则，曾经的中国首富王健林，可能把最后的家底都赔上，变得一无所有……

房企爆雷已经不是什么新闻了，这次万达商管倒是个新鲜事。因为王健林早年就清仓了万达广场，“离开”了房地产开发业务一段时间。恰好过去三年，房地产市场大幅萎缩，民营房企几乎悉数爆雷。王健林的上一次的“卖家当”，居然使他完美躲过了这轮超长，超深度的下行周期。去年开始王健林大有杀回房地产的势头，一方面在收购市场上低价甩卖的项目，另一方面积极筹备万达商管在香港上市。谁知进场“抄底”的也面临爆雷风险。

万达商管连续两次申请上市失败，留给第三次的时间也不多了。而去年收购的项目，刚入手就马上被套。王健林也陷入了资金极度紧张的局面。不过，让人意外的是，商业管理公司属轻资产运营模式，完全符合当下资本流行的低投入，低风险的审美偏好。居然上市连续受阻，导致其对赌失败的可能。

人算还真不如天算。王老板当年焦头烂额之时，被迫低价把旗下几乎所有的万达商业和万达酒店打包卖给了融创和富力两家房企。这则交易在当时规模之大，八卦之多，还有三位老板的趣闻，至今仍有人津津乐道。谁知道到了去年，当年打包出售，居然成了人人称道的神操作。反而是接盘的融创和富力债务缠身，变得焦头烂额了。去年到今年初，大家都在称赞王老板：有眼光，有魄力，有耐心……因为商业管理似乎很有前途，很受资本市场青睐，这种模式上市基本是板上钉钉的事，上市后表现也一定不错。谁知道还真是人算不如天算。哪怕是90%赢的概率，最终居然还是输了。王老板在市场低迷的时候出手抄底，却也抄在了半山腰上。新的明星项目一样“不受待见”，万达再次变得摇摇欲坠。

其实所有人都没有想到的是，中国楼市会连续下跌这么长时间，下跌幅度居然会这么深不见底。我得出两个结论：1、对个人而言，还是小富即安的好。不断赌，总会输一次彻底的。2、要致敬企业家精神，没有他们的折腾态度，社会是不可能持续发展的。