让新华感到为难的,不是万科

子木说房 2024-03-14 23:26:48

文/狗蛋本蛋

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最近半个月,车圈的焦点是理想,房圈的焦点是万科。

朴素的网友实在审不到mega的设计之美,微博之王李想已经12天没发微博了。

房地产圈,大家都盯着万科的债务动向。

被视为行业最后一道防线的万科,2月底被爆出,找新华资管谈“百亿债务展期”被拒。

3月3日,新华站出来辟谣,还是没能避免万科股债双杀。

直到3月8日晚间,万科A发公告表示,有一笔3月11日到期票据本息共计6.47亿美元,已全数打款到指定银行。这时资本市场开始回弹。

3月11日,也就是公告后的首个交易日,万科A的股价结束三连跌,拉涨超过3%。

关于万科谈展期的事,市场传言是郁亮带队,去北京和贷款机构磋商,进行非标债务展期的谈判,以求延长债务展期。

磋商对象主要是保险公司,其中就有新华保险旗下的新华资管,涉及债务约100亿元。

这件事,也把一向低调的保险巨头新华炸了出来。

新华资管主动写起小作文,《公开声明》短短三行,先说与万科的信息不实,双方合作正常,然后表态服从大局,支撑房地产业健康发展。

万科股民觉得新华的声明“很扯淡”:

没把问题说清楚,是辟谣还是制造了更大的疑问?

股民们属实为难新华了,还在关起门来谈判的事,公开的尺度新华也不好拿捏。

万科找险资磋商是确有其事。

《经济观察报》zui最新报道,近日,多家险资派高管到万科总部进行新一轮磋商,截至目前还没出结果。

“新一轮磋商”,证明此前已经有过磋商。

至于磋商的内容是什么,从媒体报道层面来看,存在争议。

有说是万科希望险资不要提前行权,继续履行合同到贷款期结束。

万科和险资的合作为非标私募产品,债权人有权根据某些触发条件提前行权,比如债务人评级下调。

也有报道称,万科谈的就是展期,比如与新华、太保两笔已经展期过的非标债务,万科方希望再次展期。

磋商方案包括将万科债务偿付期限延长至少一年、追加增信担保和抵押品,以及发行债券将“非标转标”等。

有网友替万科操心,觉得应该请老王重出江湖。月初,老王身在泰国忙着拜佛掼蛋,最近回国了,忙着庆祝结婚纪念日,田小姐送了一辆定制的传祺E9。狗蛋说,meme大概也不喜欢mega。

去深圳磋商的包括新华、太保、太平、大家,每家至少都有几十亿绑在万科身上。有媒体统计,从2019年到2023年,有7家保险机构合计登记了23只与万科有关的保债计划,规模总计为402亿。

新华保险还是万科A前十大股东,不过最近两年不断减持。2022年第一季度,新华持有万科1.72亿股,持股比例1.48%,目前已降至1.2亿股,持股比例降至1.01%。排在十大股东之末。

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3月13日,新浪微博上有一个短暂的热搜非常有意思,词条叫:

中国太保太平保险等险企逼供万科。

发起话题的是新浪证券。

狗蛋说,新浪证券把词条写的,几家国字头金融机构看了肯定汗流浃背:

逼什么逼,说得好像我们觉悟很差!

没多久相关热搜就消失了,新浪证券的微博不知道是自己删了还是被夹了。

最近半个月,几家险资债权人反复尽调万科,关注万科有没有自救和他救的可能。

这里头,他们跟踪了很多变量。

自救层面,万科能否变现资产,新融资是否顺畅,销售端是否有起色;

他救层面,深圳国资委是否拿真金白银驰援。

大家还是希望万科能平稳落地,谁也不想做第一个扣动扳机的人。险资都在努力避免接雷,毕竟险企本身日子也不好过。

就拿这次被迫站到台前的新华来说,比起“可能给万科接雷”,还有要要紧的事。

前面提过,新华一向低调,说起保险公司,特别是寿险品牌,很多人会想到中国人寿、平安、泰康,甚至是太平洋,却很可能不知道新华保险。

作为“寿险老七家”“五大险企”之一,新华,曾经有过辉煌历史:寿险保费规模跻身行业前三。

如今,前三被中国人寿、平安、太保牢牢占据,第四是泰康,新华沦落到了和太平争第五。

2022年,全国原保险保费总收入约4.7万亿元,2023约5.1万亿,其中超3万亿是寿险。

新华以寿险为主业,约占3万亿寿险市场5%的份额,中国平安、中国人保、中国人寿都在10%以上。

新华的滑落,有别人跑得快的原因,关键还是自己跑得慢。

比如原来被新华压制的泰康:2021、2022、2023这三年的原保费收入增速,同比分别实现了7.3%、4%、19%。

对比之下,新华显得慢了,分别是2.5%、0%、2%。

要知道2020年的时候,新华寿险原保费增速一度高达:

15.8%。

增速吊打“规模大到增速快不了一点的”中国人寿、平安、太保三巨头,也远超同一梯队的泰康,当时泰康增速约11%。

2020年之后的三年多,掉速的新华经历了什么?

可以用四个字总结:换帅魔咒。

四年四易其帅,放在哪家企业都是极为罕见的,更何况是新华这样的国企。

3

新华保险的第一大股东是中央汇金(母公司中投),这是国家出资设立的国有独资公司,控股参股了很多金融巨头,比如五大行,详细名单见下图。

这是截至2023年6月30日的数据,中央汇金公司直接持有19家金融机构股权。

其中,中央汇金持有新华保险31.34%股权。

成立于1996年的新华保险,算是国内第一批保险公司,成立之初股权非常分散,股东常有内斗。2005年,新华保险创始人之一、曾任新华保险董事长的关国亮,被爆挪用130亿公款,史称“中国保险第一大案”。多年后的2012年,法院最终判决,认定挪用资金2.61亿。

这起大案,运用资金越过了保险监管红线,最终导致新华被中央汇金入主,成为国内保险行业第一家被接管的公司。

中央汇金入主15年来,新华保险换了6任董事长,从康典、万峰、刘浩凌、徐志斌、李全再到现在的杨玉成。

最近四年更迭尤其频繁,实现了4年4换,常换常新。

好处不彰显,坏处很明显:战略不持久、决策不连贯。除了刘和徐,其它人都实际参与了新华日常经营。

问题又来了,除了万峰,这些主帅基本都不是保险科班出身。

科班出身的万峰在任时进行过大刀阔斧的改革,他退下之后,一些战略就转向了。

比如渠道上,万峰主张重个险、轻银保,李全时期提出“二次腾飞”,为冲击规模,重新加大开拓银保渠道。

现任董事长杨玉成在空降新华保险之前,从未涉足保险行业,上一站是同为中央汇金旗下的申万宏源证券。

去年8月上任,接过帅印不到一周,杨玉成火速开炮。从核心竞争力、区域布局、客户经营体系再到人才活力、产品服务、科技赋能、康养资源协同,杨玉成挨个说了一遍,直指新华保险在这7个方面存在巨大挑战。

与此同时,杨玉成提出了应对之策。

比如区域布局方面,要加大对经济发达区域市场的布局力度,聚焦江浙沪、粤港澳、京津冀、成渝。

一位在一线的新华人跟狗蛋说:我认为主要是品牌知名度低,产品创新力不足以及营销体系支撑不够。

“到处都是竞品的广告,新华就是不做广告,品牌感知力弱,相应的市场开拓也难;

10几年前可以说最好的产品在新华,现在没什么爆款,产品创新力不足;

像中国人寿和平安发力综合金融,泰康、太平围绕医康养有一揽子解决方案,既可以多元化服务客户,也可以增加代理人收入,吸引留住人才,形成良性循环,新华缺少这方面的营销体系支撑,没有足够宽的护城河。”

杨董有心改变,剩下的问题就是,认识到和做到之间的差距,另外就是战略能持续多久。

频繁换帅不是失速的直接和唯一原因,但一定是找回速度与激情的障碍。新华最要紧的是,找到能干的董事长并稳住。

狗蛋说,风筝要想飞得高、飞得稳、飞得持久,放风筝的人老换肯定不行。

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评论列表
  • 2024-03-15 17:35

    房地产公司的问题是房不好卖了 以土地储备做的抵押贷需要追加抵押物

  • 2024-03-15 06:57

    退休的还拿千万工资吗?

  • 2024-03-15 17:21

    工资对他们而言就是零头[得瑟][得瑟]

子木说房

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