作者：Jeffrey Young
“我们的非农就业人数预测值略高于市场共识，但更重要的数据点是失业率将持平或下降。”
- 纽约时间2025年1月6日下午04:36。
深数宏观（DeepMacro）对2024年12月劳动力数据的预测值是多少？+ 17.5万，而共识为 +15万，上次为 +22.7万。
我们对 2024 年 12 月非农就业人数 (NFP) 的预测值略高于共识。上个月我们的预测过低，再前一个月我们的预测过高，但这两个月深数宏观（DeepMacro）预测值的平均数 (+13.5万) 非常接近这两个月的实际平均值 (+13.3万)。
美联储的收获是什么？失业率将持平或下降。
如今，是什么因素让一份劳动力报告对美联储来说“强劲”或“不强劲”？
结果是，这些就业增长足以保持失业率稳定。美联储官员反复表示，尽管通胀率高于目标（且不断加速），但他们仍在降息，是为了防止失业率上升。当联邦公开市场委员会主席鲍威尔在 8 月份的杰克逊霍尔演讲中阐述宽松路线时，失业率是 4.3%。现在是 4.2%。我们预测的就业增长与失业率随着时间的推移持平或下降是一致的。
主要原因是什么？企业对劳动力的需求依然坚挺。
图 1a 显示了 12 月 NFP 报告调查期间，大量美国公司 HR 网站提供的新工作岗位（蓝线）。12 月出现了轻微加速，这也是我们的预测显示过去两个月（受天气和罢工影响）读数出现轻微加速的原因之一。
本周晚些时候将有更多信息。
图1a. 新增就业岗位数和新入职人数，2020年1月1日-2024年12月14日（21 天移动平均值年同比）
来源：深数宏观（DeepMacro）和LinkUp。
注：橙色=十一月份报告的调查期间；蓝色=十二月份报告的调查期间。我们主要的就业数据源是大约30,000家美国公司人力资源网站上的招聘信息。当一家公司在其网站上发布工作广告时，我们将其视为一个“新增就业岗位”。如果一则这样的广告从网站撤下，我们则将其算成一个“新入职岗位”。新增就业岗位代表公司对劳动力的需求，因此可以成为就业增长的主要指标。我们亦发现，新增就业岗位总数，加上其他变量，例如衡量整体经济周期的强弱的深数宏观（DeepMacro）“经济增长因子”，能对月度非农就业人数做出解释。
深数宏观(DeepMacro)由华尔街资深经济学家和IT界著名数据科学家创建，利用人工智能分析大量经济数据，将其量化为经济增长因子、通货膨胀因子、全球投资风险因子等指标，预测全球宏观经济趋势。全自动的算法系统利用“大数据”在官方数据发布之前，分析经济状况并获取对市场重要但官方数据未能很好覆盖的数据。基于这些指标，深数宏观(DeepMacro)构建了各种资产类别的中期投资组合，包括短期利率、外汇和全球资产配置，都取得了很好的业绩。深数宏观(DeepMacro)与世界各地的金融机构，包括主要银行、主权财富基金和全球对冲基金等密切合作，提供付费内容、专有指标和咨询服务。有关更深入的数据分析和专业解释，请联系info@deepmacro.com。
